Фондовые рынки: открытая дискуссия

О 10-й конференции «Современное состояние, инструменты и тенденции развития фондового рынка», организованной, в том числе, Высшей школой экономики 19 апреля, рассказывает заведующий кафедрой фондового рынка и рынка инвестиций ВШЭ Николай Берзон.

— Николай Иосифович, это уже десятая конференция, посвященная фондовому рынку. А как возникла идея проведения этой конференции?

— Десять лет назад у меня и у заведующего кафедрой фондового рынка МГИМО Алексея Буренина родилась идея создать площадку для дискуссий студентов и аспирантов, занимающихся исследованиями в области фондовых рынков. В первой конференции приняли участие студенты Вышки и МГИМО. Она прошла успешно, и мы решили проводить такие форумы ежегодно, увеличивая количество участников и вузов-организаторов.

В этом году получается юбилейная конференция. За десять лет расширился состав участников конференции. В организации конференции приняли участие четыре ведущих вуза: НИУ ВШЭ, МГИМО, Финансовый университет при Правительстве РФ и Российская экономическая академия имени Плеханова. Во всех этих вузах есть профильные кафедры, которые готовят специалистов для работы на финансовых рынках, и они заинтересованы в проведении форума. Кроме того, конференция открытая, и мы приглашаем к участию студентов любых вузов. Были ребята из МГУ, РУДН, МЭСИ, приехали гости из регионов: Екатеринбурга, Челябинска, Санкт-Петербурга, Уфы.

Заседания проходили на базе Московской биржи. Во вступительном слове председатель Российского биржевого союза Анатолий Гавриленко упомянул, что выпускники вузов-организаторов форума имеют большие шансы найти достойное место работы, так как подготовка специалистов там соответствует высоким стандартам. Основная задача конференции — стимулировать студентов к самостоятельному обучению. В их профессиональной области постоянно происходят перемены, нужно все время «держать руку на пульсе», адаптироваться к новым условиям. Поэтому навыки исследовательской работы очень помогут ребятам в будущем. Дать им эти навыки — одна из наших главных целей.

Основная задача конференции — стимулировать студентов к самостоятельному обучению. В их профессиональной области постоянно происходят перемены, нужно все время «держать руку на пульсе», адаптироваться к новым условиям. Поэтому навыки исследовательской работы очень помогут ребятам в будущем.

— Какие выступления на конференции показались вам наиболее интересными?

— Очень интересный доклад сделала представитель Московской биржи Анна Меньшикова. Она обозначила два основных глобальных тренда современных финансовых рынков. Первая модель — открытый рынок, где наравне с отечественными финансовыми институтами могут действовать нерезиденты страны. Вторая модель — закрытый рынок, где всячески стимулируется развитие отечественных компаний, а участие нерезидентов страны в финансовой сфере не приветствуется и ограничивается. Анна провела исследование и на его основе сделала вывод, что экономический рост стран с открытым рынком выше, чем у государств с закрытой моделью.

Сейчас перед Россией стоит выбор: по какому пути пойти. И, хотя на словах наше государство стремится открывать рынок, на практике мы боимся активного участия иностранных компаний в нашей финансовой сфере.

Из студенческих докладов мне понравилось выступление Юлии Ованесовой, аспирантки ВШЭ. Она рассказала о том, как первичное публичное размещение акций (IPO) может повернуть естественный жизненный цикл компании. Без дополнительного вмешательства все компании проходят стандартный цикл: «рождение — детство — юность — зрелость — аристократизм (застой) — смерть». Но если на этапе «зрелости» провести IPO, то это позволит привлечь ресурсы и произвести «реинкарнацию», начать новый жизненный цикл, избежав гибели компании.

Интересный доклад об «экономике мыльных пузырей» сделала Дарья Жданова. На основе своей работы она пришла к выводу, что один «мыльный пузырь», возникший из-за роста цен на тот или иной актив, обязательно «лопнет», и деньги из него изымаются и начинают «раздувать» другой актив. В результате возникает замкнутый круг. Этот вывод Дарья подтвердила анализом денежных потоков.

Также мне понравились доклады Евгения Губкова, который провел анализ дивидендов российских компаний, и Юлии Дмитревой, представившей доклад на сходную тематику.

На следующий год мы хотели бы изменить формат и провести второй день, посвященный докладам профессоров, представителей биржи, банковского сообщества, инвестиционных компаний. Это поможет обсудить актуальные проблемы и тренды развития фондового рынка на более профессиональном уровне.

— Планируются ли какие-то нововведения на следующей конференции?

— Сейчас конференция представляет собой однодневный форум, где готовят доклады и выступают студенты и аспиранты. На следующий год мы хотели бы изменить формат и провести второй день, посвященный докладам профессоров, представителей биржи, банковского сообщества, инвестиционных компаний. Это поможет обсудить актуальные проблемы и тренды развития фондового рынка на более профессиональном уровне и дать участникам возможность высказать разные точки зрения. Такое совместное обсуждение представителей науки и бизнес-сообщества дает очень большой эффект в поиске наиболее эффективных путей развития финансового рынка России. Также мы планируем привлечь к исследованиям студентов из иностранных вузов, которые учатся в Вышке по обменным программам и пока мало вовлечены в исследовательскую работу. Еще одна задумка — пригласить бывших вышкинских студентов, обучающихся сейчас по магистерским и PhD программам за рубежом. С ними хорошо налажены контакты, и думаю, они откликнутся на наше предложение.

 

Виктория Носик, студентка второго курса факультета медиакоммуникаций, стажер новостной службы портала ВШЭ